本文首次发表于 GuruFocus。 由于发行人希望加强资产负债表，而这种风险债务的额外成本仍接近历史低点，各公司正在以创纪录的速度出售混合债券。根据彭博社汇编的数据，今年迄今为止，以主要货币计值的混合债券已售出超过 650 亿美元，这是今年以来最强劲的增长速度。这一涨幅得到了 Carlsberg Breweries A/S 和 General Mills Inc.（纽约证券交易所股票代码：GIS）以及 Verizon Communications Inc.（纽约证券交易所股票代码：VZ）的支持，并得到了频繁借款人的支持。对于公司来说，吸引力部分在于金融工程，部分在于时机。评级公司将混合债券部分视为股票，这可以减少其对资产负债表的影响，并在高级债券利差仍接近历史低点的情况下改善信用指标。 Edmond de Rothschild资产管理公司的马克·拉克拉兹(Marc Lacraze)表示，次高级利差徘徊在多年期区间附近，在息票支付中纳入税收减免后，混合债务比使用高级债务和股权的组合要便宜得多。 投资者的需求正在帮助保持这一窗口的开放。尽管混合型资产存在从属条款、可跳过的优惠券和不确定的还款日期等风险，但注重收益的买家仍在涌入该资产类别。根据…
Read More
