CVCA 报告称，缺乏增长资本可能会促使更多公司转向其他融资渠道。
根据加拿大风险投资协会 (CVCA) 的季度市场概览报告，今年第一季度加拿大风险投资 (VC) 的交易数量为 2017 年以来季度最低。然而，达成的交易基本上是初步的。
CVCA 表示，2026 年第一季度结束时，风险资本投资了 104 笔交易，金额为 9.36 亿加元，比上一季度下降了 41%。尽管如此，资本配置仍高于大流行前的水平，平均交易规模与去年同期相比增加了 6%。
“一个季度并不能真正告诉我们今年剩下的时间会发生什么。”
数据再次表明，更多的加拿大风险投资资金流向规模较小、规模较大的企业。 CVCA 数据和产品总监 David Kornacki 表示： 测试套件 他在周二接受采访时表示，这表明投资者通过每轮投资更多资金而变得更加挑剔。
尽管交易数量创历史新低，科纳奇表示，资本部署仍然“四分之一”。他进一步表示，他还没有注销 2026 年的剩余部分。
“一个季度并不能真正告诉我们今年剩下的时间会发生什么，”科纳基说。 “去年第四季度是一个非常重要的季度，这可能是真正重大交易发生的地方，这就是为什么本季度出现了一些下降趋势。”
将资本集中在早期交易上
Kornacki 表示，加拿大的数据与全球活动基本相似，如果来自美国巨头 OpenAI、Anthropic、
“这些也是相当大的支票，但它们在历史上规模很大，”科纳基说。 “即使是美国也从未见过这样的事情。”
图片来源：CVCA
加拿大第一季度集中化的最大受益者是早期阶段的交易，科纳奇表示，这种情况“以前从未真正发生过”，因为资本通常集中在后期和开发阶段。相反，从种子前到 B 轮的融资额占上季度总投资的 6.51 亿美元，约占总投资的 70%。平均种子期交易规模也增加至近 450 万美元，与五年平均水平相比增加了 37%，是 CVCA 有史以来最大的增幅。
另一方面，后期融资通过 9 笔交易筹集了超过 2.48 亿美元，平均规模为 2760 万美元。这远低于第一季度约 5500 万美元的五年平均水平。
CVCA 上季度仅获得了一项成长阶段交易（E 轮及以上），Kornacki 表示尚未宣布该交易。虽然 CVCA 的本轮数据不完整且总承诺未知，但 Kornacki 表示，他将其纳入其中是为了尽可能全面地描绘一幅图景。
“即使这是一笔 1.5 亿美元的交易，它仍然没有显着增加总投资资本，”科纳奇说。
更多加拿大生态系统正在发展
科纳奇表示，第一季度的退出活动仍然缓慢——九起未公开的并购退出产生了 5.72 亿美元的退出收益——但紧张的后期环境将值得关注。他指出，Xanadu、General Fusion 和 Juno Industries 的公开市场野心证明，私营公司正在寻求其他渠道来推动下一阶段的增长；这是一个变化，因为公司普遍选择在 2021 年之前保持私有状态。
“所以 [it could be an] 暗示即将发生的事情，”他说。“也许只有一次、两次、三次，但也可能……就在今年。”
科纳奇表示，缺乏资本可能会迫使加拿大公司转向国际资本来填补后期的缺口，从而从加拿大主权的角度来支持这些公司。他表示，这些数据支持 CVCA 提出的联邦政府拨款 7.5 亿加元的提议，以“填补早期成长阶段的资金缺口”，并指出为 B 轮及以上阶段的成长阶段公司提供更多的国内资本。
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从地区来看，安大略省的初创公司占第一季度所有交易的近 40%，但仅占总投资的 15.5%。与此同时，不列颠哥伦比亚省和魁北克省的交易活动水平相似，但吸引了总部署资本的 69%，投资额分别为 3.57 亿美元和 2.92 亿美元。
Kornacki 还指出，CVCA 开始在萨斯喀彻温省、曼尼托巴省和新不伦瑞克省等地看到更多交易，他说这表明更多的加拿大生态系统正在发展。
“这是整个市场不断增长、成熟的标志，”科纳奇说。 “加拿大各地都有机会。”
专题图片由 Unsplash 提供。汤姆·卡内基拍摄。
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