DSP 共同基金的 Rohit Singhania 在接受 ET Now 采访时表示，随着全球冲突持续不断，投资者正在进入“观望”阶段，风险偏好在过去一个月稳步上升。
辛哈尼亚说：“过去一个月我们看到的是，风险有所增加。一个月前，直到45天前，人们普遍认为战争不会持续太久。但事实是，战争仍在继续。”
他表示，尽管大宗商品价格高企和供应链中断的全面影响尚未对经济造成影响，但压力已经开始在表面之下形成。
“虽然大宗商品价格可能存在上行压力及其对通胀的影响，但我们仍然没有感受到真正的影响，因为如果你看看运输燃料价格，其他价格仍然没有太大变化，”他说。
辛哈尼亚表示，长期的地缘政治不确定性最终可能迫使企业提高价格，这可能会损害未来几个季度的需求和企业盈利能力。
“所以，我想说的是，供应链中断的风险仍然存在，而且仍在持续。最终，如果这种情况持续较长时间，我们也会看到价格上涨。那么，这对需求有什么影响？所以，现在是一个观望期，”他说。盈利风险尚未完全消退
尽管市场的许多领域有所改善，但辛哈尼亚认为估值仍然不够有吸引力，不足以证明积极的投资立场是合理的。
“我目前不会说那么多，因为如果你考虑长期平均水平，展望未来两年，16.5-17 是一个合理的倍数。所以，我想说风险回报仍然不理想，”他说。
DSP 已经修改了几只股票的盈利预测和估值预期，但该基金公司并不急于积极部署资本。
他说：“我们需要意识到自战争开始以来的一个半月以来我们从未见过的潜在风险。”
关于市场估值，Singhania 表示，Nifty 目前似乎在上行风险和下行风险之间保持平衡。
“如果人们关注明天 23,500 点左右的 Nifty，它会给我带来 7-8% 的上涨空间和 7-8% 的下跌空间。所以，我们现在处于中间位置，”他解释道。
不过，他表示，更深层次的调整可能会创造更具吸引力的买入机会。
“所以，我不会全力以赴，但是，是的，如果市场进一步下跌 5-7%，那就是我会积极采取行动并在投资组合中购买更多股票的时候，”他说。
不确定性下偏好大盘股
Singhania 重申，在当前环境下，DSP 仍对大盘股略有偏好，不过他强调，投资组合构建基本上仍然是自下而上的，而不是由市值标签驱动的。
“作为一名基金经理，我们不会一开始就说我想购买大盘股、中盘股或小盘股，”他说。
他解释说，投资决策是基于未来几年业务的质量、估值和风险可见性。
此外，他承认目前小盘股似乎比大盘股贵。
辛哈尼亚表示：“在当前充满不确定性的环境下，存在许多未知因素与已知因素，从历史角度来看，大型股在这些时期表现优于大盘。”
尽管如此，他澄清说，小盘股领域有吸引力的机会不会仅仅因为更广泛的估值担忧而被忽视。
金融、电信和医疗保健领域表现突出
Singhania 表示，DSP 在未来 12 至 18 个月内仍持建设性态度的行业包括金融、电信和精选医疗保健行业。
“我们对金融领域相当乐观，无论是银行、保险公司还是一些资本市场问题。我们还看好电信和一些医疗保健公司，”他说。
围绕银行的乐观情绪很大程度上源于贷方和企业强劲的资产负债表，这与以往经济衰退中的压力形成鲜明对比。
“今天，如果一家纯粹的大宗商品公司来告诉我们，我的利润在未来两个季度不会增长，或者可能会下降，我们不会太担心，因为他们的资产负债表很强劲，”他说。
在电信方面，辛哈尼亚强调了该行业的防御性特征和灵活的需求状况。
“他们并没有真正受到全球发生的事情的影响。比如，我每天都需要使用电信。我们都在使用手机。我们使用数据，”他说。
与此同时，医疗保健行业更多地受到盈利可见性而非估值舒适度的推动。
“因此，医疗保健更依赖于业务增长的可见性而不是估值，”他解释说，特别是指医院和临床业务。
仍处于“观望”状态
辛哈尼亚对信息技术行业采取了谨慎的立场，承认不断变化的商业环境使得预测变得困难。
“所以，现在是我观望的时候了，至少这是我个人的看法，”他说。
他承认，从纯粹的估值指标来看，IT 股票看起来很便宜，但警告称，由于对需求放缓和利润压力的担忧，业务能见度仍然疲软。
“今天的每一天都是新的一天。因此，我们作为 DSP 再次试图了解实际影响可能是什么。是一个、两个、三个季度的影响还是会在未来一到两年内持续？”他说。
目前，DSP 基金在 IT 领域的比重略为偏低，Singhania 表示，尚无强劲的基本面触发因素来推动该行业的积极情绪。
“当你将其与商业前景或商业可见度进行比较时，你会觉得还有时间等待，”他说。
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