（彭博社）——SpaceX 在其 IPO 招股说明书中披露了令人震惊的数据，其中包括一个横跨人工智能和电信的帝国潜在的 26.5 万亿美元市场。
但另一个相对较低的数字也出现了。去年，SpaceX 的发射业务带来了约 41 亿美元的收入。最终，它赔了钱。
考虑到正是发射才让 SpaceX 发展到今天的规模，这是一个残酷的现实。凭借其猎鹰系列，SpaceX 率先实现了重复使用火箭的商业可行性，就像航空公司使用喷气式飞机一样，降低了成本，并迫使行业现有企业重新考虑其商业模式。
现在，SpaceX 在重型发射市场上拥有近乎垄断的地位，并且是迄今为止美国政府和世界大部分地区最重要的火箭供应商。首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)正准备在周五晚上进行公司原型星舰火箭的试飞。
但从 SpaceX 的招股说明书中可以清楚地看出，其星链卫星宽带部门的收入和新收购的人工智能业务的潜力现在占据了中心舞台。
SpaceX 早期投资者兼投资公司 Space Capital 首席执行官查德·安德森 (Chad Anderson) 表示：“你当然不能将这家公司视为一家发射公司。” “启动是一种竞争优势，可以让那些赚大钱的人受益。”
然而，预算数字并没有显示出这一小块对马斯克的雄心有多么重要。
SpaceX 的 Starship 是开启未来轨道人工智能数据中心和 Starlink 扩张计划的关键。这就是为什么即将推出的最新星际飞船 V3 如此重要的原因；对于 SpaceX 来说，要证明该飞行器可以工作是一个巨大的风险。
但最重要的是，SpaceX 凭借其猎鹰机队所建立的令人印象深刻的履历以及火箭在市场上的价值与该公司的成功密不可分。过去的工作将是未来投资者决定现在加入该公司的一个重要原因。
Lux Capital 合伙人 Shaheen Farschi 表示：“当我们考虑新投资时，我们不仅寻找那些正在创新并能够主导现有市场的公司；我们更对那些正在创造新市场的公司感到兴奋。” “而 SpaceX 在其成立之初所取得的成就就是大规模扩展了发射业务。”
尽管如此，SpaceX 的发射收入与 Starlink 的销售额相比还是相形见绌。 SpaceX 的连接部门预计到 2025 年将产生 114 亿美元的收入，高于上一年的 76 亿美元。周三提交的招股说明书显示，其客户群每年都在增长。
SpaceX 能够将近 10,000 颗卫星送入近地轨道的最大原因是其猎鹰 9 号舰队。事实上，SpaceX 是其最大的客户，星链任务约占 2025 年猎鹰 9 号 165 次飞行任务的 75%。
SpaceX 总裁格温·肖特韦尔 (Gwynne Shotwell) 在 3 月份对《时代》杂志表示：“我们现在对发射器的需求最大。” “星链基本上创造了对猎鹰 9 号的难以置信的需求。”
尽管猎鹰 9 号主要支持星链任务，但该飞行器是商业卫星运营商将大型有效载荷送入轨道的唯一可用选择之一，并且是 NASA 和五角大楼的主要供应商。
但尽管 SpaceX 占领了大部分发射市场，但它能从该领域赚到的钱仍然有限。它进入星链，以及很快进入轨道人工智能数据中心，凸显了过去几年其竞争对手中出现的一个日益增长的趋势：你必须拓展业务。
安德森说：“仅仅推出产品并不能创造业务。”他补充道，“这次发射很重要。你需要确保进入太空的安全。但你也需要在太空中做一些事情。”
其他公司，如火箭实验室公司和萤火虫航空航天公司，已经开始将其主营业务扩展到卫星制造、软件、月球着陆器和空间通信领域。
SpaceX 的竞争对手蓝色起源有限责任公司 (Blue Origin LLC) 拥有从发射到卫星系统和月球着陆器等一系列太空业务的股份。就连致力于建造空间站的 Vast Space LLC 最近也宣布计划开始为客户建造卫星。
但 SpaceX 相对于竞争对手的主要优势一直在于，它拥有一枚运行可靠、容量巨大的火箭，可以在几个月而不是几年内发射。当谈到在人工智能市场与 Meta 和 Alphabet 旗下的谷歌等其他超大规模企业竞争时，SpaceX 拥有他们所不具备的能力和专业知识。
就连亚马逊公司也需要从 SpaceX 购买运载火箭来发射卫星。
咨询公司 Quilty Space 总裁克里斯·奎尔蒂 (Chris Quilty) 表示：“难道发射不是一项好生意，因为 SpaceX 并没有赚大钱吗？好吧，替代方案是像亚马逊这样的公司，光是发射就花费了超过 110 亿美元，即使有了这些支出，他们仍然无法将卫星送入轨道。”
然而，未来还有一个重大的并发症。 SpaceX 最终将从猎鹰号转向更庞大、更复杂的星舰。
事实证明，星舰的设计是完全可重复使用的，开发起来非常困难，而且在不久的将来可能还无法运载卫星。事实上，Starship 的巨额资本支出（到 2025 年将达到 30 亿美元）很可能是 SpaceX 发射业务净亏损的原因。
“Starship 是公司未来业绩的关键因素，”安德森说。 “延迟或失败的可能性是公司的首要风险因素。”
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